ดอลลาร์สหรัฐฯ ร่วงหนัก ทุนสำรองเงินตราโลกลดต่ำสุดในรอบ 30 ปี IMF เผยอัตราแลกเปลี่ยนเป็นตัวการหลัก

2-10-2025

   Bloomberg รายงานว่า เงินดอลลาร์อ่อนค่าฉุดส่วนแบ่งในทุนสำรองโลกลงต่ำสุดรอบ 30 ปี กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (International Monetary Fund - IMF) เปิดเผยเมื่อวันพุธว่า สัดส่วนเงินดอลลาร์ใน ทุนสำรองระหว่างประเทศ (foreign reserves) ของ ธนาคารกลาง (central banks) ทั่วโลก ได้แตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1995 โดยลดลงเหลือ 56.3% ในช่วงระหว่างเดือนเมษายนถึงมิถุนายน การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดจากการดิ่งลงของมูลค่าสกุลเงินมากกว่าการลดลงของยอดถือครองจริง ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนโลกที่รุนแรง

อัตราแลกเปลี่ยนคือปัจจัยขับเคลื่อนหลักของการลดลง

สัดส่วน 56.3% ของเงินดอลลาร์ดังกล่าว นับเป็นการลดลงเกือบ 1.5 จุดเปอร์เซ็นต์จากไตรมาสแรก และเป็นระดับต่ำสุดในรอบสามทศวรรษ อย่างไรก็ตาม เมื่อคำนวณตาม มูลค่าสกุลเงินคงที่ (constant currency terms) สัดส่วนของเงินดอลลาร์กลับส่วนใหญ่ไม่เปลี่ยนแปลง

นักวิจัยของ IMF ซึ่งรวมถึง เกลน เควนเด (Glen Kwende), เอริน เนฟิว (Erin Nephew), และ คาร์ลอส ซานเชซ-มูนอซ (Carlos Sanchez-Munoz) ระบุในรายงานว่า “ผลกระทบจาก อัตราแลกเปลี่ยน (Exchange-rate effects) เป็นปัจจัยหลักเกือบทั้งหมดที่ผลักดันให้ส่วนแบ่งของสกุลเงินสหรัฐฯ ใน ทุนสำรองระหว่างประเทศ ลดลง” ในไตรมาสที่สอง โดยพวกเขาประมาณการว่า การเคลื่อนไหวของสกุลเงินเป็นสาเหตุของสัดส่วนการลดลงราว 92%

ปัจจัยกดดันเงินดอลลาร์และตลาด FX ที่ผันผวน

ปัจจัยหลายอย่างได้ถ่วงน้ำหนักมูลค่าของเงินดอลลาร์ในช่วงต้นปีนี้ ซึ่งรวมถึงการขึ้นภาษีศุลกากรแบบครอบคลุมของประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ (Donald Trump), แรงกดดันอย่างไม่ลดละที่เขามีต่อ ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) ให้ลดอัตราดอกเบี้ย, และองค์ประกอบที่ทำให้เกิดการขาดดุลในร่างกฎหมายปฏิรูปภาษีหลักของเขา

เนื่องจาก ธนาคารกลาง รายงานยอดถือครองสกุลเงินของตนต่อ IMF เป็นสกุลเงินดอลลาร์ การผันผวนของ อัตราแลกเปลี่ยน จึงส่งผลกระทบต่อมูลค่าของทุนสำรองที่ถือครองอยู่ แม้ว่าโดยปกติความผันผวนเหล่านี้จะค่อนข้างน้อย แต่ในช่วงระหว่างเดือนเมษายนถึงมิถุนายน เงินดอลลาร์ได้ดิ่งลงอย่างรุนแรง โดยลดลง 9% เทียบกับเงิน ยูโร (euro), 11% เทียบกับ ฟรังก์สวิส (Swiss franc) และ 6% เทียบกับ ปอนด์สเตอร์ลิง (sterling)

การแข็งค่าของยูโรสวนทางยอดถือครองที่ลดลง

ในตลาด ปริวรรตเงินตรา (foreign-exchange markets) ที่มีมูลค่า 9.6 ล้านล้านดอลลาร์ต่อวัน นั้น ธนาคารกลาง เคลื่อนไหวช้ากว่า กองทุนเฮดจ์ฟันด์ (hedge funds) แต่ขนาดทุนสำรองที่มหาศาลข้อมูลล่าสุดของ IMF ระบุว่า ยอดถือครองสกุลเงินที่ได้รับการจัดสรรรวมอยู่ที่ 12.03 ล้านล้านดอลลาร์ ณ ไตรมาสที่สองหมายความว่าการตัดสินใจจัดสรรของพวกเขาสามารถส่งผลกระทบอย่างใหญ่หลวงต่อราคาในตลาดได้

IMF ระบุในรายงานว่า ในบางกรณี การแข็งค่าของสกุลเงินก็เพียงพอที่จะชดเชยการลดลงของ ยอดถือครองรวม (aggregate holdings) ในกลุ่ม ธนาคารกลาง ได้ กรณีนี้เกิดขึ้นกับเงิน ยูโร ซึ่งสัดส่วนใน ทุนสำรองโลก เพิ่มขึ้นเป็น 21% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2021 ในช่วงสามเดือนสิ้นสุดเดือนมิถุนายน แม้ว่า ยอดถือครองรวม ของสกุลเงินร่วมนี้จะลดลงในไตรมาสที่สองก็ตาม และปรากฏการณ์เดียวกันนี้ก็เกิดขึ้นกับเงิน ปอนด์

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-01/dollar-slump-puts-share-of-foreign-reserves-at-30-year-low?utm_source=website&utm_medium=share&utm_campaign=copy

----------------------------