Thailand
4/5/2024
การดำเนินนโยบายกระชับเชิงนโยบายการเงิน (Quantitative Tightening)ของธนาคารกลางสหรัฐมีผลทำให้งบดุลของเฟดได้ลดลง$1.6ล้านล้านไปอยู่ที่ระดับ$7.6ล้านล้าน ณ เดือนเมษายนที่ผ่านมา
นับได้ว่างบดุลของเฟดอยู่ระดับต่ำสุดตั้งแต่เดือนธันวาคม 2020
การกระชับนโยบายการเงินเชิงปริมาณได้หักพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐออกจากการถือครองของเฟดออกไป 38% และลบหลักทรัพย์ที่มีทรัพย์สินอสังหาฯค้ำประกัน (mortgaged-backed securities)ออกไปอีก 27%
การทำ QT ถือว่าเป็นอีกหนึ่งมาตราที่ทำควบคู่ไปกับการรักษาดอกเบี้ยให้อยู่ระดับสูงเพื่อที่จะดูแลปัญหาเงินเฟ้อที่กำลังรุมเร้าเศรษฐกิจของสหรัฐในเวลานี้
ทั้งพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ และหลักทรัพย์ที่มีทรัพย์สินอสังหาฯค้ำประกันเข้ามาอยู่ในงบดุลของเฟดผ่านการทำนโยบายการเงินผ่อนคลายเชิงปริมาณ (Quantitative Easing หรือ QE) ที่เกิดขึ้นหลังวิกฤติ 2008-2009 โดยที่เฟดพิมพ์ดอลลาร์ออกมาซื้อทรัพย์สินเหล่านี้ เพื่ออุ้มงบดุลของรัฐบาลสหรัฐ และระบบการเงิน พร้อมกับทำให้ดอกเบี้ยลดลงเนื่องจากสภาพคล่องที่ถูกเติมเข้ามา ผลก็คือเศรษฐกิจฟื้นตัวและตลาดหุ้นกลับมาคึกคักทำนิวไฮมาตลอด แม้ว่านักวิเคราะห์หลายคนมองว่าทำให้เกิดความผิดเพี้ยน (mispricing)ของราคาทรัพย์สินต่างๆ
เฟดเริ่มกลับลำด้วยการดำเนินการกระชับนโยบายการเงินเชิงปริมาณหรือ QT ตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2022 เพื่อจัดการกับเงินเฟ้อที่พุ่งกระฉูด โดยปล่อยให้พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ6 หมื่นล้านดอลลาร์ และmortgaged-backed securities35 พันล้านดอลลาร์ ครบอายุโดยไม่นำเงินรายได้ไปลงทุนใหม่ ซึ่งเท่ากับเป็นการดูดสภาพคล่องดอลลาร์ออกจากระบบ
เจอโรม เพาเวลล์ ประธานของเฟดแถลงข่าวในวันพุธที่ 1เมษายนที่ผ่านมาว่า เฟดจะยังคงดอกเบี้ยในระดับปัจจุบันที่ 5.25%-5.50%ต่อไป และจะเริ่มชะลอการทำ QT ซึ่งหมายความว่าเฟดจะชะลอการดูดสภาพคล่องดอลลาร์ออกจากระบบ ทำให้ตลาดหุ้นยังคงมีความหวังว่าเฟดจะไม่ขึ้นดอกเบี้ย แต่จะลดดอกเบี้ยในการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินที่จะเกิดขึ้นในปีนี้
IMCT News
ที่มา wolfstreet.com
© Copyright 2020, All Rights Reserved