ราคาทองสูงเกินไป หรือสามารถขึ้นสูงต่อไปได้อีก?
36 0C
Thailand
Thailand
11/4/2024
Claudio Grass ผู้เชียวชาญด้านโลหะมีค่าจากสวิตเซอร์แลนด์ เขียนบทความ “ราคาทองสูงเกินไป หรือสามารถขึ้นสูงต่อไปได้อีก?” Is Gold Overpriced or Can Its Price Go Even Higher? โดยเขียนว่า คำถามนี้อยู่ใจกลางของการสนทนามากมายที่เขาได้พูดคุยกับลูกค้าและเพื่อนๆ เมื่อเร็วๆ นี้ วิธีที่เขาชอบตอบคำถามนี้คือ: ราคาทองแพงเมื่อเทียบกับอะไร?
แม้ว่าราคาทองคำจะพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในช่วงที่ผ่านมา แต่ก็ยังมีเหตุผลที่น่าสนใจว่าทำไมการซื้อทองคำในตอนนี้จึงเป็นการตัดสินใจที่รอบคอบ โดยมีข้อบ่งชี้ที่ชัดเจนว่ามูลค่าของทองคำมีแนวโน้มที่จะไต่ระดับสูงขึ้นไปอีก การตัดสินใจลงทุนโดยพิจารณาจากราคาปัจจุบันของสินทรัพย์ใดๆ โดยไม่คำนึงถึงมูลค่าพื้นฐาน หรือศักยภาพในอนาคตจะเป็นความผิดพลาดที่มีราคาแพง
ประการหนึ่ง เห็นได้ชัดว่ามีเหตุผลว่าทำไมทองคำจึงพุ่งสูงขึ้นถึงระดับใหม่ จริงๆ แล้ว มีสาเหตุหลายประการ และเหตุผลทั้งหมดนี้จะมีความสำคัญและชัดเจนมากขึ้นเรื่อยๆในอีกไม่กี่เดือนและหลายปีต่อจากนี้ ตัวอย่างเช่น ขณะนี้ เป็นที่แน่ชัดกับทุนคนที่มีความคิดว่า ภาวะเงินเฟ้อไม่ได้อยู่ในการควบคุมต่อไป ราคาที่แท้จริงในเศรษฐกิจ ตรงกันข้ามกับตัวชี้วัด CPI ที่เลือกมาแบบฉาบฉวย ได้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องและผลักดันครัวเรือนจำนวนนับไม่ถ้วนให้ไปถึงขอบเหว
สิ่งนี้มีแต่จะเลวร้ายลงไป เนื่องจากธนาคารกลางทั่วโลกได้ปูทางสำหรับการพลิกกลับนโยบาย ด้วยการกลับไปดำเนินนโยบายการเงินที่ขยายตัว ซึ่งรวมถึงการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (quantitative easing) และการใช้อัตราดอกเบี้ยที่เกือบเป็นศูนย์เปอร์เซ็น เพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ หรือภาพลวงตาของการกระตุ้น (วิธีการที่มีประโยชน์มากในปีการเลือกตั้งทั่วโลกเช่นปี 2024) มาตรการเหล่านี้มักจะนำไปสู่การลดค่าเงิน และกัดเซาะอำนาจซื้ออย่างต่อเนื่อง สิ่งนี้มีประโยชน์มากเช่นกันเมื่อพูดถึงภาระหนี้ที่ไม่ยั่งยืนที่ประเทศที่พัฒนาแล้วส่วนใหญ่ต้องแบกรับภาระ ซึ่งเป็นอีกหนึ่งแรงผลักดันที่ยิ่งใหญ่ในช่วงฤดูการเลือกตั้ง ในทางกลับกัน ทองคำจะรักษามูลค่าที่แท้จริงไว้เมื่อเวลาผ่านไป ทำให้เป็นทางเลือกที่น่าสนใจแทนสกุลเงินทั่วไป
เห็นได้ชัดว่าธนาคารกลางเข้าใจถึงผลกระทบของนโยบายของตนเองได้ดีกว่านักลงทุนทั่วไป และนั่นเป็นเหตุผลว่าทำไมพวกเขาจึงเพิ่มทองคำสำรองอยู่เสมอในช่วงเวลาแห่งความวุ่นวายและในช่วงที่นโยบายการเงินหละหลวม ในช่วงแรก ๆ ของการระบาดใหญ่ และอีกครั้งหลังจากการรุกรานยูเครนของรัสเซีย ธนาคารกลางทั่วโลกเดินหน้าเพิ่มการถือครองทองคำอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่นักลงทุน ETF ขายทองคำออกไป อีกครั้งหนึ่งที่เราเห็นแนวโน้มการไหลออกอย่างเข้มข้นของทองคำ ETF เดือนกุมภาพันธ์เป็นเดือนที่ 9 ติดต่อกันที่มีการไหลออกจากทองคำETF แต่ราคาmv’ยังคงพุ่งสูงขึ้น
ดังที่ไซมอน ไวท์ นักยุทธศาสตร์มหภาคของบลูมเบิร์กเน้นย้ำว่า “ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา จีน เยอรมนี และตุรกีได้เพิ่มการถือครองทองคำของตนมากที่สุด (เป็นการถือครองอย่างเป็นทางการ - เมื่อพูดถึงจีน การถือครองที่แท้จริงของทองคำมีแนวโน้มสูงกว่ามาก) ธนาคารกลางต้องการทองคำเนื่องจากเป็นสินทรัพย์ที่จับต้องได้ ไม่ได้เป็นส่วนหนึ่งของระบบการเงินเมื่อได้เป็นเจ้าของทันที แต่เหตุผลหลักคือความต้องการที่จะกระจายความเสี่ยงออกจากเงินดอลลาร์ หากคุณไม่เป็นมิตรต่อสหรัฐฯ นี่เป็นวิธีหนึ่งที่จะหลีกเลี่ยงการถูกยึดทรัพย์สินสำรองของคุณเช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นกับรัสเซีย”
ประเด็นสุดท้ายนี้ทำให้เราเห็นภาพที่ใหญ่กว่ามากที่นักลงทุนต้องคำนึงถึง: ภูมิศาสตร์การเมือง เป็นเรื่องยากที่จะนึกถึงช่วงเวลาอื่นในประวัติศาสตร์หลังสงครามเย็นของเราที่โลกถูกแบ่งแยกอย่างขมขื่นและอันตรายมาก วิธีที่ชาติตะวันตกตอบโต้ต่อการรุกรานของรัสเซียต่อเพื่อนบ้าน ด้วยการใช้เงินดอลลาร์สหรัฐและระบบธนาคารทั้งหมดเป็นอาวุธ ทำให้หลายประเทศต้องคิดทบทวนเกี่ยวกับวิธีการปกป้องทรัพย์สินของตนเอง คำตอบที่ชัดเจนคือทองคำ และนั่นคือสิ่งที่อยู่เบื้องหลังการโอนความมั่งคั่งที่แท้จริงครั้งนี้ที่เราเห็นจากตะวันตกไปตะวันออก
ในเดือนกุมภาพันธ์ ธนาคารกลางจีนเพิ่มทองคำลงในทุนสำรองเป็นเดือนที่ 16 ติดต่อกัน และไม่มีทีท่าว่าจะหยุดยั้งการซื้อ เนื่องจากเห็นได้ชัดว่ามีภารกิจในการกระจายการถือครองและลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์สหรัฐ
และไม่ใช่แค่ธนาคารกลางจีนเท่านั้นที่เข้าซื้อ ตามรายงานของ Financial Times “ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา โลหะมีค่าได้รับแรงหนุนครั้งที่สองจากสิ่งที่นักวิเคราะห์อธิบายว่าเป็นการซื้อที่เป็นปรากฎการณ์ โดยผู้บริโภคชาวจีนที่กำลังมองหาสถานที่ที่ปลอดภัยสำหรับเก็บเงินสด หลังจากที่ตลาดอสังหาฯ และตลาดหุ้นร่วงลง” ดังที่นักวิเคราะห์ของ ING ยืนยันในรายงาน "เราคาดว่าราคาทองคำจะมีการซื้อขายสูงขึ้นในปีนี้ เนื่องจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยยังคงได้รับแรงสนับสนุน ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์กับสงครามที่กำลังดำเนินอยู่และการเลือกตั้งสหรัฐที่กำลังจะมาถึง"
นี่เป็นการเปลี่ยนแปลงระยะยาวในตลาดทองคำอย่างชัดเจน และการเปลี่ยนแปลงที่อยู่เบื้องหลังมีศักยภาพที่จะสนับสนุนราคาที่สูงกว่าที่เราเห็นในปัจจุบันมาก นี่คือเหตุผลว่าทำไมนักลงทุนจึงต้องมองภาพรวมและพิจารณาระดับปัจจุบันในเนื้อหาและกรอบเวลาที่เหมาะสม
กล่าวอีกนัยหนึ่ง: แน่นอนว่าทองคำอาจดูมีราคาแพงในปัจจุบัน แต่ราคาของวันนี้มีแนวโน้มที่จะดูเหมือนเป็นของถูกในอนาคตอันไม่ไกลนัก
ไม่มีอะไรใหม่ภายใต้ดวงอาทิตย์
ที่มา https://mises.org/power-market/gold-overpriced-or-can-its-price-go-even-higher
